KAKAZU IGNACIO EZEQUIEL

ANALISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS CONTABLE

Name: ANALISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS CONTABLE
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POLICIAL | NOVELA NEGRA |

ANALISIS E INTERPRETACION DE ESTADOS CONTABLE El presente libro fue pensado como herramienta para la interpretación y el análisis de los estados contables. La obra comienza con la explicación del marco conceptual y las nociones preliminares a la tarea de análisis: concepto y objetivos, comparabilidad y fuentes de la información involucrada, destinatarios de las conclusiones y tipos de análisis. Continúa con el desarrollo de los índices, ratios y razones, reunidos para su estudio en cuatro grupos que conforman el análisis del patrimonio, del capital de trabajo, de la rentabilidad y del estado del flujo de efectivo; entre otros, se explican los índices de solvencia, liquidez, endeudamiento, inmovilización, capital de trabajo, ciclo de caja, plazo de bienes de cambio, plazo de créditos por ventas, plazo de pasivos operativos, rentabilidad económica, rotación del activo, margen sobre ventas, rentabilidad financiera, generación de efectivo y cobertura de pago de dividendos. También se exponen casos prácticos que ejemplifican el empleo de los indicadores y se incluye un ejemplo práctico integral. Asimismo, en la obra se aborda el impacto de la inflación en el análisis de los estados contables, se explica el concepto de contribución marginal y de punto de equilibrio, y se describen los lineamientos fundamentales para la confección y redacción del informe. La obra concluye con dos capítulos característicos de nuestra Colección Práctica: uno es el de Consultas frecuentes, donde el lector encontrará una serie de preguntas y respuestas agrupadas por temas; y el otro es el de Datos útiles, que detalla las fórmulas y resume las principales implicancias de los indicadores necesarios para la tarea de análisis. Redactada en un lenguaje claro y simple, esta obra se enriquece con citas de opiniones de diversos exponentes de la doctrina contable y contiene cuadros y esquemas que facilitan la comprensión de los temas desarrollados. Incluye acceso a la App Mis Libros Errepar con: Actualizaciones online Material adicional Notificación de novedades ÍNDICE Actualización on line. ¡Regístrese y manténgase informado! ................................................ V Planilla de Excel para estados contables ................................................................................. VI Abreviaturas de la colección..................................................................................................... XV Lectura de íconos y simbología de la colección...................................................................... XVI Introducción .............................................................................................................................. XVII CAPÍTULO I - MARCO CONCEPTUAL Y NOCIONES PREVIAS AL ANÁLISIS DE ESTADOS CONTABLES Concepto y objetivo del análisis de estados contables .......................................................... 1 Comparabilidad......................................................................................................................... 3 Fuentes de información............................................................................................................ 4 Información cuantitativa..................................................................................................... 9 Información cualitativa ....................................................................................................... 9 Analistas ..................................................................................................................................... 10 Destinatarios de las conclusiones del análisis ........................................................................ 11 Tipos de análisis ........................................................................................................................ 13 Análisis vertical o de estructura .......................................................................................... 13 Ejemplo............................................................................................................................ 14 Análisis horizontal o de tendencia ..................................................................................... 15 Ejemplos ......................................................................................................................... 15 Elementos del análisis............................................................................................................... 17 Comparación con estándares ............................................................................................. 17 Tendencias............................................................................................................................ 17 Proyecciones e información prospectiva ........................................................................... 17 Conclusiones del análisis y emisión del informe.................................................................... 18 CAPÍTULO II - ÍNDICES, RATIOS Y RAZONES Tipos de herramientas .............................................................................................................. 19 Análisis del patrimonio............................................................................................................. 22 Solvencia............................................................................................................................... 22 Razón de solvencia ......................................................................................................... 22 Solvencia total................................................................................................................. 22 Endeudamiento total o apalancamiento ........................................................................... 23 Capital propio....................................................................................................................... 23 ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS CONTABLES VIII IGNACIO E. KAKAZU - R. MARIEL ORIETA Liquidez corriente................................................................................................................ 24 Prueba ácida o liquidez seca o inmediata.......................................................................... 25 Liquidez total........................................................................................................................ 26 Inmovilización...................................................................................................................... 26 Financiación de la inversión inmovilizada ........................................................................ 26 Análisis del capital de trabajo................................................................................................... 27 Capital de trabajo. Definición ............................................................................................. 27 Capital de trabajo operativo y financiero........................................................................... 28 El signo del capital de trabajo ............................................................................................. 29 Relación del capital de trabajo y los índices de liquidez................................................... 30 Distorsiones en el análisis del capital de trabajo ......................................................... 30 Análisis vertical del activo y pasivo corriente .................................................................... 31 Capital de trabajo sobre el nivel de actividad.................................................................... 31 Capital de trabajo necesario y capital de trabajo real ....................................................... 31 Capital de trabajo necesario mayor al real ................................................................... 31 Capital de trabajo necesario menor al real................................................................... 32 Análisis del ciclo operativo y ciclo de caja ......................................................................... 32 Ejemplo de una empresa industrial .............................................................................. 33 Ejemplo de una empresa comercial.............................................................................. 33 Cálculo de los plazos............................................................................................................ 34 Bienes de cambio............................................................................................................ 34 Plazos de créditos por ventas......................................................................................... 37 Plazos de pasivos operativos.......................................................................................... 38 Análisis de la rentabilidad......................................................................................................... 40 Problemas a detectar con el análisis de la rentabilidad.................................................... 40 Conceptos básicos ............................................................................................................... 40 Estado de resultados....................................................................................................... 40 Ajustes................................................................................................................................... 41 Partidas reclasificadas .................................................................................................... 41 Ajustes de Resultados de Ejercicios Anteriores AREA ............................................... 41 Resultados extraordinarios ............................................................................................ 41 Aportes no integrados .................................................................................................... 41 Ratios..................................................................................................................................... 42 Rentabilidad económica ................................................................................................ 42 Margen sobre ventas ...................................................................................................... 42 Margen bruto .................................................................................................................. 43 Rotación del activo ......................................................................................................... 43 Rentabilidad financiera.................................................................................................. 43 Apalancamiento financiero ........................................................................................... 44 Sistema Dupont. Relación entre la rentabilidad financiera, margen, rotación y apalancamiento.............................................................................................................. 46 Cobertura de intereses ................................................................................................... 47 Retención de utilidades.................................................................................................. 48 Análisis del estado de flujo de efectivo.................................................................................... 49 Introducción......................................................................................................................... 49 Objetivos del flujo de efectivo............................................................................................. 49 Ciclo operativo de la empresa............................................................................................. 49 Metodología del flujo de efectivo........................................................................................ 50 Efectivo y equivalentes................................................................................................... 50 Actividades que generan el flujo de efectivo ................................................................ 50 Percibido.......................................................................................................................... 51 Método directo e indirecto ............................................................................................ 52 Ajustes al estado de flujo de efectivo.................................................................................. 52 ERREPAR - COLECCIÓN PRÁCTICA IX ÍNDICE Intereses y dividendos.................................................................................................... 52 Partidas ordinarias y extraordinarias ............................................................................ 53 Análisis horizontal y vertical ............................................................................................... 53 Ratios..................................................................................................................................... 54 Ratios de generación de efectivo................................................................................... 54 Generación de efectivo por actividades operativas ordinarias ............................. 54 Ratios de cobertura o suficiencia .................................................................................. 55 Compras de bienes de uso........................................................................................ 55 Pago de pasivos.......................................................................................................... 56 Pago de dividendos ................................................................................................... 57 Comparación con resultados .............................................................................................. 57 Comparación con el resultado del ejercicio ................................................................. 57 Comparación de las ventas cobradas con las devengadas.......................................... 57 Generación de efectivo por actividades de financiación.................................................. 58 Generación de efectivo por actividades de inversión ....................................................... 58 Estado de orígenes y aplicaciones ...................................................................................... 58 Limitaciones. Consideraciones en el uso de indicadores ...................................................... 60 Anticipos por las compras de bienes de cambio y bienes de uso .................................... 60 Anticipos de impuestos ....................................................................................................... 60 Créditos por ventas .............................................................................................................. 60 Compromisos de aportes pendientes de integración....................................................... 60 Distribuciones aprobadas con posterioridad al cierre del ejercicio................................ 61 Importes por giros en descubierto no aplicados............................................................... 61 Compensaciones o ajustes contables................................................................................. 61 Contingencias ...................................................................................................................... 62 Hechos posteriores al cierre del ejercicio .......................................................................... 63 Casos prácticos .......................................................................................................................... 65 1. Análisis vertical y horizontal ........................................................................................... 65 2. Análisis del patrimonio.................................................................................................... 70 3. Análisis del capital de trabajo.......................................................................................... 71 4. Análisis de rentabilidad ................................................................................................... 77 5. Análisis del estado de flujo de efectivo........................................................................... 80 Anexo - Ejemplo de estados contables: Analistas SA........................................................ 84 CAPÍTULO III - CASO PRÁCTICO INTEGRAL Introducción .............................................................................................................................. 101 Estados contables...................................................................................................................... 102 Estado de situación patrimonial......................................................................................... 102 Estado de resultados ............................................................................................................ 103 Estado de flujo de efectivo método directo ..................................................................... 104 Análisis vertical y horizontal..................................................................................................... 105 Análisis vertical del estado de situación patrimonial ....................................................... 105 Análisis horizontal del estado de situación patrimonial .................................................. 106 Ratios .......................................................................................................................................... 107 Análisis patrimonial............................................................................................................. 107 1. Razón de solvencia ..................................................................................................... 107 2. Solvencia total............................................................................................................. 107 3. Apalancamiento.......................................................................................................... 107 4. Capital propio ............................................................................................................. 108 5. Liquidez corriente....................................................................................................... 108 6. Prueba ácida................................................................................................................ 108 7. Liquidez total .............................................................................................................. 109 8. Inmovilización ............................................................................................................ 109 ANÁLISIS E INTERPRETACIÓN DE ESTADOS CONTABLES X IGNACIO E. KAKAZU - R. MARIEL ORIETA 9. Financiamiento de la inmovilización........................................................................ 110 Rentabilidad ......................................................................................................................... 110 10. Rentabilidad económica .......................................................................................... 110 11. Margen sobre ventas................................................................................................. 111 12. Margen sobre ventas variante ............................................................................... 111 13. Margen bruto sobre ventas ...................................................................................... 111 14. Rotación del activo ................................................................................................... 112 15. Rentabilidad financiera............................................................................................ 112 16. Apalancamiento financiero...................................................................................... 112 17. Cobertura de intereses ............................................................................................. 112 18. Distribución de utilidades........................................................................................ 113 19. Retención de utilidades............................................................................................ 113 Estado de flujo de efectivo................................................................................................... 113 20. Generación de efectivo por actividades operativas ............................................... 113 21. Generación de efectivo por actividades de financiamiento.................................. 114 22. Generación de efectivo por actividades de inversión............................................ 114 23. Cobertura por compras de bienes de uso............................................................... 114 24. Cobertura de pasivos ................................................................................................ 114 25. Cobertura de intereses ............................................................................................. 115 26. Cobertura de dividendos.......................................................................................... 115 27. Comparación con el resultado del ejercicio ........................................................... 115 28. Comparación con las ventas devengadas............................................................... 115 Capital de trabajo................................................................................................................. 116 29. Capital de trabajo...................................................................................................... 116 30. Capital de trabajo sobre ventas................................................................................ 117 31. Plazo de bienes de cambio....................................................................................... 117 32. Plazo de proveedores................................................................................................ 117 33. Plazo de créditos por ventas .................................................................................... 118 34. Ciclo de caja .............................................................................................................. 118 Conclusiones del análisis.......................................................................................................... 118 CAPÍTULO IV - EL IMPACTO DE LA INFLACIÓN EN EL ANÁLISIS DE ESTADOS CONTABLES Introducción .............................................................................................................................. 119 El ajuste integral por inflación ................................................................................................. 119 Pasos para la reexpresión .................................................................................................... 121 Breve repaso histórico............................................................................................................... 121 Efectos de la inflación en los estados contables no ajustados por inflación........................ 123 Afecta el principio de comparabilidad de los estados contables ..................................... 123 Afecta el principio de confiabilidad para los usuarios internos y externos .................... 124 Subvaluación de los inventarios ......................................................................................... 124 Ejemplo. Caso de bienes de cambio que subsisten en el ejercicio ............................. 124 Costos, precios y márgenes de rentabilidad ...................................................................... 125 Costos financieros................................................................................................................ 125 Subvaluación de los bienes de uso ..................................................................................... 126 Beneficios ficticios de la venta de bienes de uso............................................................... 126 Subvaluación del capital...................................................................................................... 126 Impacto de la inflación en el análisis....................................................................................... 126 Estados contables ajustados como requisito para el análisis........................................... 126 Impacto de la inflación en estados contables no ajustados ............................................. 127 Análisis vertical y horizontal ............................................................................................... 129 Índices patrimoniales .......................................................................................................... 130 Índices de rentabilidad........................................................................................................ 130 ERREPAR - COLECCIÓN PRÁCTICA XI ÍNDICE Estrategias con inflación........................................................................................................... 130 Política de inventarios ......................................................................................................... 130 Endeudamiento .................................................................................................................. 131 Capital de trabajo ............................................................................................................... 131 CAPÍTULO V - CONTRIBUCIÓN MARGINAL Y PUNTO DE EQUILIBRIO Concepto de contribución marginal........................................................................................ 133 Implicancias ......................................................................................................................... 133 Ejemplos ............................................................................................................................... 135 Punto de equilibrio.................................................................................................................... 138 Punto de equilibrio en unidades ........................................................................................ 138 Punto de equilibrio expresado en moneda .................................................................. 139 Ejemplo................................................................................................................................. 139 Margen de seguridad................................................................................................................. 140 CAPÍTULO VI - INFORME Forma ......................................................................................................................................... 141 Contenido .................................................................................................................................. 141 Estructura ................................................................................................................................. 142 CAPÍTULO VII - CONSULTAS FRECUENTES Análisis de estados contables en empresas pequeñas ........................................................... 143 Análisis horizontal..................................................................................................................... 144 Análisis del capital de trabajo................................................................................................... 144 Análisis del estado de flujo de efectivo.................................................................................... 145 Análisis del patrimonio............................................................................................................. 145 Solvencia............................................................................................................................... 145 Liquidez corriente................................................................................................................ 145 Endeudamiento.................................................................................................................... 146 Prueba ácida o liquidez seca ............................................................................................... 147 Recursos propios.................................................................................................................. 147 Inmovilización...................................................................................................................... 147 Rotación del pasivo corriente ............................................................................................. 147 Balanced 'scorecard' y 'dashboard' .......................................................................................... 147 Contribución marginal ............................................................................................................. 148 Importancia relativa de los índices .......................................................................................... 148 Inflación ..................................................................................................................................... 149 Información del contexto ......................................................................................................... 149 Información relevada................................................................................................................ 150 Comparabilidad .................................................................................................................. 150 Informe de auditoría............................................................................................................ 150 Observación directa............................................................................................................. 150 Margen de contribución ........................................................................................................... 151 Periodicidad del análisis ........................................................................................................... 151 Rentabilidad............................................................................................................................... 152 Sistema Dupont y rentabilidad financiera......................................................................... 152 Rentabilidad e inflación ...................................................................................................... 152 CAPÍTULO VIII - DATOS ÚTILES Indicadores ................................................................................................................................ 153 Análisis del patrimonio............................................................................................................. 153 Razón de solvencia............................................................................................................... 153 Fórmula ............................................................................. KAKAZU IGNACIO EZEQUIEL Ignacio Ezequiel Kakazu es un autor especializado en contabilidad y análisis financiero. Ha coescrito el libro Análisis e interpretación de estados contables, una obra práctica que aborda el estudio de índices financieros, rentabilidad y flujo de efectivo. Publicado por la editorial Errepar, el libro está diseñado para ayudar a profesionales y estudiantes a comprender mejor la estructura y presentación de los estados contables.

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